全球新藥研發新戰略[金融家月刊 2013/04/09]

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全球新藥研發新戰略
‧金融家月刊 2013/04/09
一個瑞士,一個瑞典都出現了國際級的生技醫藥大廠,以色列的Teva近年來發展神速,顯示這個產業的遊戲規則不同於其它產業。
【文/呂銘峰】上期談到全球的新藥研發,這確實是一場世界大戰。這些公司所代表的是另一種國家競爭力的展現,唯有一流的國家才有一流的生技醫藥公司。因為生技醫藥不但是一種文明生活的必需品,也是國家的另一種經濟實力(圖一)。我們看到新藥都是由高度發展的文明國家外銷到開發中國家,而不是相反方向。開發中國家作的是學名藥、專利過期的原料藥,因為它沒有能力開發真正的新藥(圖二)。如同台灣電子產業代工模式所遇到的困境,台灣沒有完整的研發,因此雖有完整的上下游生產架構,卻不具備完整的產業價值鏈。最上游的專利規格與最下游的銷售通路,一直掌握在先進國家手中,我們自己又沒有足夠市場規模來發展自己的規格,雖然號稱是全球ODM/OEM的大國,但始終賺的是「勞力財」,而非「智慧財」!

 

但是台灣的生技醫藥是否具備國際競爭力,是否能在國際市場上擁有一席之地?我認為是很有機會的!一個瑞士,一個瑞典都出現了國際級的生技醫藥大廠,以色列的Teva近年來發展神速,顯示這個產業的遊戲規則不同於其它產業。事實上,這個產業非常分散,沒有任何一家大廠能有絕對的市佔率!表一列出了各大公司營業額排名以及預估2016年的營收。值得注意的是沒有一家公司的市佔率能過超過10%!即便是輝瑞藥廠買下惠氏製藥,羅氏藥廠併吞了Genentech,也無法取得絕對優勢。這和我們熟知的市場80/20定律,或是前GE執行長傑克˙威爾許所倡導的「第一、第二或淘汰」遊戲規則完全不同!顯示我們不能用一般的產業標準來衡量這個產業,而是應該好好細心地搞清楚先進國家究竟如何發展這個產業,才能提昇我們的競爭力。

 

一份去年出版的研究報告,統計了過去15年這些大公司們的新藥產出作為評比的標準,令人意外的是,瑞士的Novartis竟然打敗了美國夢幻隊伍名列第一!這也是為何輝瑞藥廠須要發動併購攻勢買下了第五名的惠氏與第12名的Pharmacia(瑞典公司), 來維持它的市佔率第一名。而新藥的成功研發也似乎成為這些一流公司維持競爭力的不二法門。

當然也就有人依公司所公佈的財務資料,來推算每一顆新藥所花費的平均費用。一般教科書都告訴我們每研發一顆新藥平均花費10年與10億美元的投資。對照表三中的平均數字簡直是天壤之別,顯示各大公司除了開發新藥之外,也非常善於延長其產品的壽命,並開發其相關之衍生產品。否則這種天文數字的研發費用,卻又是股神巴菲特最愛的高利潤行業之一,乍聽之下豈非自相矛盾?如此高的研發費用又如何能產生傲視各產業的投資報酬率?這也正是這個產業最迷人之處!因此各個大型醫藥公司不斷告訴產業新進者,這行業的風險太高,對你們這些小公司太危險了,你們去作那些風險低的產品,那些比較好賺錢,這種高風險的事我們來就好。奇怪的是,講這些話的公司也從未聽說他們因為風險太高,所以要轉型開發其它好賺錢的低風險產品。這不就正是古人說的「殺頭生意有人作,賠錢生意沒人作」的道理嗎?原來真正的不傳之秘,其實就在這兒。

(金融家月刊/提供)

表三中的另一個竅門在於產出效率。相較於美國大軍,Novartis果然是一個很有效率的公司,這不因其小國寡民而有所影響,只要有好的研發團隊,充份掌握研發時程,並嫻熟這產業的唯一遊戲規則叫做「FDA」,任何公司產品只要通過FDA認證,馬上鯉魚躍龍門身價暴漲,與你是美國公司、或歐洲、日本公司無關。因此手中研發的產品究竟有無潛力,也成為大家關注的焦點,是否能棒棒安打,不但考驗各公司研發能力,也檢驗各公司的選題是否精準。表四列出最新調查的研發優等生,前五名之中,兩家美國公司、三家歐洲公司。因此生技產業的重點不在於你是那個國家,而在於你是否具備全球的視野與全球的競爭力!

(金融家月刊/提供)

【完整內容請見《金融家月刊》2013年4月號】

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